Шесть показателей доходности в Arb.OS: чем ROI на позицию отличается от ROI на маржу и на депозит, и почему их нельзя складывать.
В Arb.OS шесть показателей доходности, и это не избыточность. Одна и та же сделка может быть удачной по одному счёту и посредственной по другому — потому что «доходность» отвечает сразу на несколько разных вопросов: сколько процентов дала связка, сколько заработали ваши деньги и насколько вырос депозит.
Проблема в том, что два показателя называются почти одинаково — ROI (кап.) и ROI (капитал), — и их регулярно путают. Разберём все шесть.
| Показатель | Где смотреть | Знаменатель | Вопрос |
|---|---|---|---|
| ROI (поз.) | Журнал | Размер позиции | Какова связка |
| ROI (кап.) | Журнал (скрыт) | Маржа сделки | Отдача на деньги |
| ROI (капитал) | Сводка | Маржа за период | Отдача за период |
| ROI (деп.) | Сводка | Средний депозит | Рост счёта |
| Ср. ROI мес. (деп.) | Сводка | — | Обычный месяц |
| ROI (общий) | Обзор | Депозит за всё время | Итог |
Net PnL / Размер позиции × 100%
Размер позиции — это суммарный номинал обеих ног: (Цена Long × Кол-во) + (Цена Short × Кол-во).
Показатель не зависит от плеча: он говорит, насколько хороша была сама связка. Именно его удобно сравнивать между сделками, когда вы решаете, какие пары и маршруты работают, а какие нет.
Это единственный ROI, который показан в журнале по умолчанию.
Net PnL / Задействованная маржа × 100%
Маржа — то, что реально заблокировано на биржах: объём каждой ноги, делённый на её плечо. При плече 5× вы держите позицию на 10 000 $, заморозив 2 000 $.
Здесь плечо играет главную роль. Та же самая связка с плечом 10× вместо 5× даст вдвое больший процент — потому что денег вы вложили вдвое меньше. Это ответ на вопрос «сколько заработал мой доллар», и он всегда больше, чем ROI (поз.).
Колонка скрыта по умолчанию — включается в настройках колонок журнала.
PnL за период / Сумма маржи всех сделок × 100%
Тот же смысл, что у ROI (кап.), но не по одной сделке, а по всем закрытым за выбранный период. Показывает, сколько принёс каждый доллар, прошедший через сделки.
Разница с предыдущим — только в уровне: ROI (кап.) считается по одной сделке в журнале, ROI (капитал) — по всем сразу в сводке. Похожие названия, одинаковый смысл, разный охват.
PnL за период / Средний депозит за период × 100%
А вот это уже другой вопрос. Предыдущие показатели считали отдачу на деньги, которые работали в сделках. Этот считает отдачу на весь ваш капитал — включая тот, что простаивал.
Разница может быть велика. Если из 10 000 $ депозита в сделках побывало 3 000, а заработали вы 150 $, то ROI (капитал) будет 5%, а ROI (деп.) — 1,5%. Оба верны: деньги в сделках отработали хорошо, но большая часть депозита лежала без дела.
Знаменатель считается с учётом того, сколько времени каждое пополнение реально работало:
Капитал на начало периода + каждое пополнение и вывод, умноженные на долю периода, которую они находились в работе.
Пример. Месяц начался с 10 000 $. На 20-й день вы добавили 5 000 $. Эти деньги отработали треть месяца, поэтому в знаменатель войдут не 5 000, а около 1 667. База — 11 667 $, и прибыль в 700 $ даёт 6,0%.
Без взвешивания получилось бы либо 7% (если считать от стартовых 10 000 и игнорировать пополнение), либо 4,7% (если делить на итоговые 15 000). Оба числа врут: первое приписывает вам доходность на деньги, которых почти весь месяц не было в работе, второе наказывает за пополнение, сделанное под конец.
Метод называется модифицированным методом Дитца и применяется в управлении капиталом именно для счетов с движениями внутри периода.
Ср. ROI мес. — среднее арифметическое месячных ROI (деп.) за выбранный период. Отвечает на вопрос «сколько процентов в месяц я обычно делаю».
ROI (общий) на «Обзоре» — тот же расчёт по депозиту, но за всё время работы. Это итоговая цифра счёта.
Связка на 100 монет: длинная нога по 100 $, короткая по 100,5 $. Плечо 5× на обеих. Net PnL после комиссий и фандинга — 21,86 $.
Пять раз отличаются — ровно во столько, во сколько плечо уменьшило вложенные деньги. Ни одна из цифр не «правильнее»: первая говорит, что связка была средней, вторая — что деньги отработали хорошо.
Теперь допустим, это единственная сделка месяца, а на счету 5 000 $. Тогда ROI (деп.) за месяц = 21,86 / 5 000 = 0,44% — вот сколько вырос депозит.
Сравнивают ROI (поз.) с процентом спреда из сканера. Сканер показывает разницу цен между биржами — это потенциал по одной ноге. ROI (поз.) считается от номинала обеих ног, поэтому он примерно вдвое меньше даже при идеальном исполнении. Это не потеря, а разные базы.
Складывают ROI сделок за месяц. Доходности не складываются: у каждой сделки своя база. Три сделки по 0,5% не дают 1,5% за месяц — за месяц смотрите ROI (деп.) или ROI (капитал), в зависимости от того, что вас интересует: рост счёта или отдача работавших денег.
Чаще всего расхождение между «ROI (капитал) отличный, а ROI (деп.) скромный» означает не проблему со стратегией, а простаивающий капитал — и это уже вопрос не к сделкам, а к распределению денег по биржам.